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L’Inflazione Giapponese Scende al Minimo degli Ultimi 6 Anni e 5 Mesi: Un Segno di Stabilizzazione o un Avvertimento?
Tokyo, Giappone – 18 Luglio 2025 – Il Giappone ha registrato un significativo rallentamento dell’inflazione a giugno, con i prezzi al consumo in aumento del 2,10% su base annua. Questo dato, pubblicato oggi dal Japan External Trade Organization (JETRO), rappresenta il valore più basso degli ultimi 6 anni e 5 mesi, segnando una svolta importante nell’andamento economico del paese. La notizia solleva interrogativi sulla traiettoria futura dell’economia nipponica, alimentando dibattiti tra gli economisti sulla natura di questo rallentamento.
Il Contesto: Anni di Deflazione e una Lenta Ascesa dell’Inflazione
Per decenni, il Giappone ha lottato contro la deflazione, una spirale di prezzi in calo che può soffocare la crescita economica inibendo la spesa e gli investimenti. Le politiche monetarie ultra-espansive della Banca del Giappone (BoJ), tra cui tassi di interesse negativi e acquisti massicci di asset, sono state per anni volte a stimolare l’economia e a raggiungere un tasso di inflazione stabile del 2%.
Negli ultimi anni, si è assistito a una graduale risalita dell’inflazione, alimentata da diversi fattori, tra cui l’aumento dei prezzi delle materie prime a livello globale, l’indebolimento dello yen (che rende più costose le importazioni) e una ripresa della domanda interna. Tuttavia, questo nuovo dato di giugno suggerisce che la pressione sui prezzi potrebbe iniziare ad attenuarsi.
I Fattori Chiave Dietro il Rallentamento dell’Inflazione
Diversi elementi potrebbero aver contribuito a questa discesa dell’inflazione a giugno:
- Stabilizzazione dei Prezzi dell’Energia: I prezzi dell’energia, in particolare del petrolio greggio e del gas naturale, hanno mostrato una maggiore stabilità nei mercati internazionali rispetto ai picchi raggiunti in precedenza. Poiché il Giappone è un importatore netto di energia, questa stabilizzazione si riflette direttamente sui costi delle famiglie e delle imprese.
- Effetto Base di Confronto: È probabile che l’inflazione di giugno 2024 benefici di un “effetto base”. Ad esempio, se a giugno 2023 l’inflazione era particolarmente elevata a causa di fattori temporanei, un aumento più modesto a giugno 2024 farà apparire il tasso di inflazione annuale più basso.
- Rafforzamento dello Yen (Potenziale): Sebbene l’indebolimento dello yen sia stato un fattore inflazionistico, è possibile che nelle ultime settimane si sia osservato un leggero rafforzamento della valuta nipponica rispetto ad altre principali valute. Un yen più forte rende le importazioni più economiche, contribuendo a frenare l’inflazione.
- Moderazione della Domanda Interna: Nonostante gli sforzi per stimolare l’economia, la spesa dei consumatori potrebbe non essere cresciuta in modo robusto come previsto. Fattori come la persistente incertezza economica, i salari reali stagnanti per molti lavoratori e l’aumento del costo della vita (nonostante il rallentamento dell’inflazione) potrebbero aver reso i consumatori più cauti.
- Politiche Governative: Il governo giapponese ha implementato varie misure per mitigare l’impatto dell’aumento dei prezzi sulle famiglie, come sussidi per l’energia e il cibo. Queste misure, sebbene efficaci nel supportare i consumatori, possono anche contribuire a ridurre il tasso di inflazione “misurato”.
Implicazioni per la Politica Monetaria della BoJ
Il calo dell’inflazione potrebbe avere implicazioni significative per la futura strategia della Banca del Giappone. La BoJ ha recentemente iniziato a invertire la sua politica monetaria ultra-espansiva, concludendo il suo programma di tassi di interesse negativi e riducendo gli acquisti di ETF. Tuttavia, la velocità e l’entità di ulteriori strette monetarie dipenderanno dall’evoluzione dell’inflazione e dalla sostenibilità della crescita economica.
Un’inflazione che scende rapidamente e si allontana dall’obiettivo del 2% potrebbe indurre la BoJ a essere più cauta nel proseguire il suo percorso di normalizzazione dei tassi. D’altra parte, se la BoJ considera questo rallentamento come un “atterraggio morbido” dell’inflazione verso un livello più gestibile e sostenibile, potrebbe sentirsi più fiduciosa nel proseguire con passi graduali.
Le Prospettive Future
La traiettoria futura dell’inflazione giapponese rimarrà sotto stretta osservazione. Sebbene un tasso di inflazione del 2,10% sia ancora in linea con l’obiettivo della BoJ, la tendenza al ribasso solleva preoccupazioni sulla possibilità che il Giappone possa scivolare nuovamente in una fase di bassa inflazione o persino di deflazione, soprattutto se la domanda interna non si rafforza in modo significativo.
Gli economisti analizzeranno attentamente i prossimi dati sull’inflazione, nonché gli indicatori di spesa dei consumatori, la crescita dei salari e l’andamento dell’economia globale per valutare se questo calo sia un fenomeno temporaneo o l’inizio di una nuova fase economica per il Giappone. La capacità del paese di bilanciare la stabilità dei prezzi con una crescita economica sostenuta rimane la sfida centrale.
6月のインフレ率は前年同月比2.10％に低下、6年5カ月ぶりの低水準
L’IA ha fornito le notizie.
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