Certo, ecco un articolo dettagliato basato sul discorso del Governatore Waller del Federal Reserve, pubblicato il 10 luglio 2025:
Demistificare il Bilancio della Federal Reserve: Una Guida Gentile dal Governatore Waller
Il 10 luglio 2025, il Governatore Christopher J. Waller del Federal Reserve ha tenuto un discorso intitolato “Demistificare il Bilancio della Federal Reserve”. Questo intervento, reso pubblico sul sito web ufficiale della Federal Reserve (www.federalreserve.gov), mira a rendere più comprensibile uno degli strumenti più potenti e spesso enigmatici a disposizione della banca centrale americana: il suo bilancio. Con un tono colloquiale e accessibile, il Governatore Waller ha cercato di fornire chiarezza sul perché il bilancio sia importante e su come le sue modifiche influenzino l’economia.
Cos’è il Bilancio della Federal Reserve?
Immaginiamo il bilancio della Federal Reserve come una fotografia delle attività e delle passività della banca centrale in un dato momento. Le attività includono ciò che la Fed possiede, come titoli di Stato americani (Treasury securities) e titoli garantiti da ipoteca (mortgage-backed securities – MBS). Queste attività sono state in gran parte acquisite attraverso operazioni di mercato aperto, uno degli strumenti principali della Fed per influenzare la politica monetaria. Le passività, invece, rappresentano ciò che la Fed deve, come la moneta cartacea in circolazione, i depositi detenuti dalle banche commerciali presso la Fed (riserve bancarie) e altri obblighi.
Perché il Bilancio è Importante?
Il bilancio della Federal Reserve non è semplicemente un registro contabile; è uno strumento attivo che la Fed utilizza per raggiungere i suoi obiettivi di massima occupazione e stabilità dei prezzi. Le dimensioni e la composizione del bilancio possono influenzare significativamente le condizioni finanziarie nell’economia, come i tassi di interesse a lungo termine e la disponibilità di credito.
Il Governatore Waller ha sottolineato come la Fed abbia utilizzato attivamente il suo bilancio, soprattutto in periodi di crisi economica, come la crisi finanziaria globale del 2008 e la pandemia di COVID-19. Durante questi periodi, la Fed ha ampliato notevolmente il suo bilancio attraverso l’acquisto di attività, una pratica nota come “quantitative easing” (QE). Questo è stato fatto per iniettare liquidità nel sistema finanziario, abbassare i tassi di interesse a lungo termine e incoraggiare prestiti e investimenti, sostenendo così la crescita economica.
La Normalizzazione del Bilancio e la “Quantitative Tightening” (QT)
Più recentemente, la Fed ha intrapreso la strada opposta: la riduzione del proprio bilancio, un processo definito “quantitative tightening” (QT). Questo avviene quando la Fed lascia scadere i titoli che detiene senza reinvestire il ricavato, riducendo così la quantità di riserve nel sistema bancario.
Il Governatore Waller ha spiegato che la QT è un modo per “normalizzare” il bilancio dopo i periodi di espansione aggressiva. L’obiettivo è quello di riportare il bilancio a dimensioni più gestibili, senza tuttavia creare inutili turbolenze nei mercati finanziari. La Fed ha studiato attentamente questo processo, cercando di prevedere e mitigare potenziali effetti indesiderati.
Impatto sul Mercato e sull’Economia
La riduzione del bilancio ha diverse implicazioni. Innanzitutto, può portare a un aumento dei tassi di interesse a lungo termine, poiché la Fed acquista meno titoli, aumentando l’offerta di questi sul mercato. Questo può avere un effetto restrittivo sulla politica monetaria, contribuendo a raffreddare un’economia surriscaldata e a combattere l’inflazione.
In secondo luogo, la QT riduce la liquidità nel sistema bancario. Le banche, avendo meno riserve, potrebbero essere meno propense a concedere prestiti o potrebbero richiedere condizioni più stringenti. Questo, a sua volta, può moderare la domanda aggregata e contribuire a stabilizzare i prezzi.
La Federal Reserve è “Controllata” dai Mercati?
Il Governatore Waller ha affrontato anche la preoccupazione che la Fed possa essere eccessivamente influenzata dalle reazioni del mercato alle sue azioni. Ha chiarito che, sebbene la Fed presti molta attenzione ai segnali dei mercati, la sua priorità assoluta rimane il mandato di perseguire la massima occupazione e la stabilità dei prezzi. La gestione del bilancio è uno strumento per raggiungere questi obiettivi, e le decisioni vengono prese tenendo conto di un’ampia gamma di dati economici e delle potenziali conseguenze.
Prospettive Future
Il discorso del Governatore Waller offre una preziosa occasione per comprendere meglio come la Federal Reserve opera e come i suoi strumenti, incluso il bilancio, vengono utilizzati per navigare le sfide economiche. La trasparenza su questi temi è fondamentale per mantenere la fiducia del pubblico e dei mercati. Mentre la Fed continua ad aggiustare la propria politica monetaria, l’attenzione sul suo bilancio rimarrà alta, e discorsi come questo sono essenziali per demistificare questo complesso ma vitale aspetto della sua attività.
Waller, Demystifying the Federal Reserve’s Balance Sheet
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‘Waller, Demystifying the Federal Reserve’s Balance Sheet’ è stato pubblicato da www.federalreserve.gov alle 2025-07-10 17:15. Si prega di scrivere un articolo dettagliato con informazioni correlate in un tono gentile. Per favore, rispondi in italiano solo con l’articolo.